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10月下半场12大券商后市观点:重点关注顺周期、科技、大消费、金融

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发表于 2020-10-19 00:38:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
10月下半场,从 12大券商对后市的概念来看,券商大多以为接下来是结构性行情,主题关注三季报、“十四五”,重点关注顺周期、科技、大消耗、金融等范畴,其中保举最多集合在两个行业:光伏、新能源汽车。
安信证券:稳扎稳打

安信证券以为,今朝市场已经如期重回震意向上格式:当前阶段A股企业盈利预期将继续上修,活动性预期将趋于平稳,五中全会及“十四五计划”倡议稿等有望提振市场风险偏好,美国大选拜登被选几率上升也有益于中美关系预期稳定,群众币汇率将保持强势,值得警戒的是欧美秋冬季疫情的二次爆发则为全球经济苏醒带来了阴影,未来一样需要关注疫苗停顿。
当前阶段重点关注受益于经济苏醒和“十四五”政策的顺周期长风雅向
重点关注:光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。
主题关注:十四五、跨境电商等。
中信证券:内外兼修,慢涨延续

中信证券以为,国内根基面超预期改良会不竭抬高市场底线;美国大选和美股修复的趋向日益清朗;IPO和增发减持对市场资金分流有限,不改变内外资金净流入的状态。估计本周公布的国内宏观数据将再超预期,A股的中期慢涨已经启动,并将延续数月。
设置上,倡议继续关注顺周期板块和科技龙头外;前者包括受益于全球经济苏醒和弱美圆的有色金属和化工,以及受益于国内消耗修复的部分可选消耗板块;后者倡议重点关注新能源汽车和消耗电子
别的,还可关注“十四五”主题中市场认知相对不敷的品种,包括产业政策相关的军工电子、信息平安、半导体和光模块;生齿政策相关的母婴板块
兴业证券:聚焦三季报亮点偏向

业兴证券暗示,三季报业绩预告显喜,周期性行业转正,长大继续提升,深圳树模区、成渝双城经济圈扶植等,行将召开的“十四五”计划等政策暖风频出,有益于提升市场结构性机遇亮点和情感。
“十四五”、三季报景气向上的偏向是值得投资者重视的机遇。中持久看,A股和中国资产向好的趋向并未改变,震动结构,长牛整固,中枢抬升,趋向未变,顾惜权益时代。
倡议:
1) 把握以“十四五”首要政策受益偏向,新能源(光伏、风电、新能源车)、军工、半导体等。
2)周期制造,把握补库存,经济苏醒主线。沿着经济从“通缩”转向根基面“苏醒”,部分行业进入补库存周期,出格是当前处于库存周期底部地区的中游原材料、产业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料
西部证券:美国大选邻近,关注肯定性投资机遇

西部证券指出,10月至今按表示来看,A股>美股>铜等投资类大宗商品>贵金属>债市>原油。西部证券以为此次欧美疫情发酵对于市场冲击或较为有限,将大要率小于3月份的疫情影响,并不会中断全球经济苏醒进程。市场买卖重心仍在于美国新一轮刺激政策以及美国大选带来的不肯定性,估计短期市场风险将有所提升。
A股方面,得益于国内经济苏醒势头微弱和出口超预期,估计群众币方面将继续保持强势,外洋资金流入叠加十四五计划驱动,A股方面肯定性仍偏高。
A股虽然短期能够遭到外洋风险资产的带动而有回调风险,但也带来了四时度较好的结构机遇。是以继续看好随经济规复而业绩慢慢改良的银行、保险、可选消耗等顺周期板块,以及受益于十四五计划未来长大空间清楚的新能车、光伏、云计较、国产替换相关板块。
海通证券:牛市仍处于双轮驱动期

海通证券以为,国庆节后市场整体表示不错,市场成交量较节前有所放大。当前从宏、微观活动性看资金面仍余裕,根基面也在稳步上升,本轮牛市正处根基面和资金面双轮驱动的牛市3浪上涨阶段,继续看好四时度行情。
①按照资金面和根基面的演变,牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期,现在处于爆发期,即资金面+根基面双轮驱动的牛市3浪上涨。
②创业板指先于沪深300进入3浪上涨源于疫情影响了各板块的盈利节奏,Q3早周期行业占优说明经济苏醒已在路上。
③市场结构阶段性再平衡中,中短期后周期的金融地产更优,科技是转型升级牛的中持久主线。
天风证券:科创板三季报预告有哪些信息?

天风证券指出,从当前科创板公布三季报业绩预告的情况来看,电气装备、医药生物、电子表露率较高且业绩增速较高。
从申万二级行业来看,医疗器械、通用机械、半导体、电源装备表示较好。
在中报落地后,资金已经起头结构三季报高增加标的,对应高增加标的绝对收益和逾额收益都比力明显。
倡议继续关注科创板三季报景心胸较高的医疗器械、半导体、电源装备、通用机械板块。
广发证券:打破“青黄不接”需要跟踪哪些信号?

广发证券以为,10月以来全球“拜登买卖”虽使“青黄不接”略有缓和,但A股的焦点冲突稳定,仍然是“较高的估值水平使市场对贴现率的敏感度上升,而盈利驱动跟尾不傻。在此布景下市场沿着“估值降维”继续深化。
当前“青黄不接”的阶段需要观察哪些信号?
首先,观察金融条件变化仍然是焦点冲突。
其次,打破“青黄不接”场面需要盈利修复的预期更增微弱,跟踪疫苗停顿及美国大选。
第三,跟踪A股盈利扩大能否盖过估值收敛的预期?
青黄不接,“估值降维”由中游制造分散至下流可选消耗/办事。
全球股市“青黄不接”略有改良,但金融条件边沿变化的焦点冲突仍然稳定,跟踪疫苗停顿、美国大选、及A股三季报对盈利修复的指向线索。市场沿“估值降维”延续归纳,从中游制造继续下沉至修复提速的可选消耗,继续倡议设置:
1. Q3以来景气修复提速的可选消耗/办事(汽车、休闲办事、家电)
2. 需求改良配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶)
3. 科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消耗电子)
主题投资关注国企鼎新(上海、深圳国资地区实验)
平安证券:股债收益比开释了哪些设置信号?

平安证券以为,连系历史资金走势来看,机构资金(出格是代表中持久资金的保险资金)常常领先于股债收益比目标而结构,代表小我投资者杠杆资金的融资余额常常落后于目标而进入市场,境外资金在增量入市的大布景下是显现同步特征。
当前股债收益比处于历史分位的相对低位但未落入底部极值空间,显现股票市场在短期内仍将相对活跃,可是中期的收益率能够相对收敛,整体预期收益率仍大于债券市场的设置信号。
连系宏观经济根基面来看,国内货币政策正慢慢回归常态,权益市场的逻辑在此影响下从估值端向盈利端转向,市场主线在于盈利。停止2020年10月16日,当前股债收益比约2.0,低于转动五年25%分位数2.2,略高于近五年10%分位数1.9,整体处于阶段相对低位水平。
招商证券:最“难”上涨的行业起头目涨意味着什么?

招商证券指出,上周,金融板块“罕有”领涨,关于金融和蔼概的会商再度成为市场关注的焦点。进入到四时度,气概能够会进一步向低估值顺周期板块偏移。
9月社融再超预期,居民、政府和企业融资增速均上升明显,继续强化经济苏醒预期。11月上旬美国大选落地后,全球本钱市场对于美国新一轮财政刺激政策升温,有能够触发全球新一轮risk on。随着经济苏醒的逻辑延续强化,近期金融和蔼概的会商再度成为市场关注的焦点,而从历史来看,四时度气概分化要明显强于前三个季度。偏低估值、代价和大盘气概整体略占上风。投资者会综合斟酌经济和货币政策来停止气概调剂,今年四时度经济和货币政策的组合类似2006、2016、2012年,金融、周期、可选消耗等顺经济周期相关的低估值板块能够会相对占优。
中期来看,A股处在2019年1月以来的两年半上行周期,市场将会逐步归纳“从活动性驱动到经济根基面驱动”的逻辑,展望下半年至明年一季度,顺周期的范畴业绩均在分歧水平改良。估值性价比将会重新成为市场考量的重要身分。
承平洋证券:阶段性反弹,行稳方能致远

承平洋证券以为,短期A股存在一定的反弹需求,一方面,此前市场所担忧的二次疫情、中美等外洋风险有所缓和,市场对短期扰动身分快速消化;另一方面,由于节前资金“紧平衡”,A股市场活跃度较低迷,节后前期兑现收益资金面临重新回流设置的需求,群众币升值空间翻开,利于外资回流A股。但今朝来看,短期空间不宜过度悲观,后续更多是结构性机遇。中持久仍可相对悲观,但需行稳方能致远。
设置倡议:市场情感修复布景下,焦点主线将围绕经济苏醒(补库存)+政策催化(十四五),倡议关注顺周期板块,气概应相对平衡。
1)低估值但业绩有延续改良空间:银行、保险;
2)低估值且边沿需求杰出:化工、煤炭、自然气、有色、机械、地产;
3)“科技+制造内循环”:光伏、新能源汽车、5G基建、云计较;
4)“消耗内循环”:可选消耗中的汽车、消耗电子、家电、家居、影视影院。
国盛证券:“十四五”计划是阶段性主线

国盛证券继续看多后市,“十四五”计划将是阶段性主线。
1.内部风险慢慢消化。
2.与此同时,国内政策利好将出,“十四五”计划将成为阶段性主线。
投资上关注“十四五”计划相关投资机遇:
关注“十四五”政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。
中持久,科技+消耗还是市场主线。
景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消耗电子、游戏、黄金。
中金公司:政策有力度,市场有空间

虽然市场担忧政策能够会慢慢收紧,但中金公司以为政策是在向一般化回归,而非大幅收缩,今朝苏醒态势仍较为肯定,市场后续仍有空间、不宜灰心。
综合来看,今朝增加情势和企业盈利能够继续向好,而包括美国大选及中美磨擦、估值压力、政策退出等扰动则是短期、部分或是边沿性的,疫情虽有部分频频,但对经济危险能够会大幅小于上半年;物价整体偏低迷的情况下,政策大幅收缩的能够性较小;市场中持久的向好身分并未改变。
行业倡议:稳守消耗升级与产业升级趋向,新老加倍平衡
当前倡议关注三条主线:
1)新能源、光伏及新能源汽车产业链
2)基于中国增加继续苏醒态势,关注消耗中偏落后、估值仍不高的汽车零部件、家电、轻工家居等;
3)老经济中关注券商及保险龙头,及其他部分低估值老经济板块,中期逢低吸纳代表消耗及产业升级趋向的优良龙头
近期关注:1)三季度GDP数据,中国增加及政策边沿变化;2)中美关系;3)欧美二次疫情、疫苗研发及全球复工停顿;4)美国大选。

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